罗体：尤文是上市公司，前主席阿涅利回归并不容易

3月12日讯 《罗马体育报》分析了阿涅利回归尤文的可能性。

阿涅利是前尤文主席，昨日有消息称他将回归尤文。《罗马体育报》了解到，没有任何否认或确认，未来掌握在Exor董事会手中。

如果昨日传出的消息得到证实，尤文的所有权（或控制权）可能会在维持在家族内的情况下转手，阿涅利将重掌大权。考虑到俱乐部的上市情况，这一操作在多个方面是有意义的。

Exor拥有65.4%的股份，掌握78.9%的投票权，因此在掌控之中，但俱乐部早已不再是战略投资。尤文也不再是家族的“玩具”，因为Exor是一家上市公司，需对少数股东负责，市场也对控股公司多年来不得不填补的巨额亏损并不满意。

财务恢复正在进行，但由于必须保持技术竞争力而进展缓慢。运动成绩的不确定性不排除需要进一步干预的可能性。约翰·埃尔坎是Exor的主要股东，通过家族控股公司与俱乐部有着深厚的感情，他祖父律师深爱尤文，正是这份联系在很大程度上造就了他的财富。出售尤文意味着割断这种情感纽带，但将其转让给表亲并仍保留在家族内，以阿涅利的名字为主角，将是最佳的选择。

这项操作并不简单，因为上市公司有诸多限制，例如必须尊重少数股东的权利。目前，尤文在股市上的市值为11.5亿欧元。Exor的股份因此价值约为7.52亿欧元，未计算控制权溢价，因此实际价值肯定更高。阿涅利独自承担如此巨额投资的可能性不大，可能在这些月份中（如记者恩里科·泰斯塔所透露）已在组建投资者团队，或许与对欧洲足球产业始终非常感兴趣的美国基金合作。有一个不可忽视的问题是，全面收购：任何购买上市公司至少30%股份的人都必须发起公开收购，以保护少数股东的利益，而在尤文中，少数股东包括Lindsell Train、加密货币公司Tether（几周前开始）和其他散户投资者，即库恰称之为的“牛群”。

正因为股东结构的分散，尤文也可能在Exor保留股份的情况下，控制权在不超过30%的情况下实现。到那时，风险在于如果委员会发现主要股东之间存在合谋，可能会强迫买方发起全面收购，这将耗费远超理论上最低所需的资源。接下来的几天或几周将给出答案。